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中国玻纤：重组夯实竞争力量价齐升促业绩

历时1年多、备受市场关注的中国玻纤资产重组事项，终于在6月22日取得中国证监会《关于核准中国玻纤股份有限公司向中国建材股份有限公司等发行股份购买资产的批复》的正式批文。

近期中国六氟化硫玻纤走势强劲，皆因市场对此次重组所带来的后续效应非常认可。市场认为，重组将为公司带来基本面的巨大改变。目前巨石集团贡献公司90%以上的净碳纤维类改性工程塑料以增强为主利润，若收购巨石49%股权完成，必将提升公司实施产能扩张和产业链整合的能力。

资产重组，强化行业龙头地位

据资产重组方案，公司拟以19.03元/股向大股东中国建材等4家公司发行约15436.1万股，购买其所持巨石集团49%股权，该标的估值约为制造商可使用该标志助力其产品在竞争中脱颖而出29.37亿元。中国玻纤现持有巨石集团51%股权，重组完成后，巨石集团将成为中国玻纤的全资子公司。

巨石集团主营业务为玻璃纤维及制品的生产和销售，生产规模位居国内第一，其主营业务收入及净利润对中国玻纤的贡献率超过90%。

“本次交易紧紧围绕公司做强做优玻纤产业而实施。”公司表示，通过重组，中国玻纤将持有巨石集团100%股权，这将进一步提高中国玻纤在玻璃纤维业务领域的竞争力，做大做强玻璃纤维产业，突出中国玻纤的主营业务，提高资产质量、改善财务裁断机状况；同时可增厚股东收益，借助资本市场提升实施产能扩张和产业链整合的能力，进一步巩固和强化公司的行业龙头地位，增强公司核心竞争力和持续盈利能力。

量价齐升，进一步打开上升空间

继今年1月1日提价7%至12%后，公司决定7航天模型月1日起再次提价10%至14%。值得关注的是，此次提价在时间和幅度上均超出此前预期。众机构认为，这充分说明玻纤行业正处于新一轮景气向上周期，并释放出对未来价格坚定看好的信号。

玻纤行业正进入大需求时期及提价周期。根据相关预测，2011年、2012年全球玻纤产能为488、520万吨，而全球玻纤需求达到483、541万吨，供需缺口将于2012年出现。从目前上下游情况来看，玻纤行业仍处在上升趋势，今后不乏继续提价的可能。

中国玻纤现有93.5万吨产能，在全球玻纤产能结构中占比近20%，在国内更是处于行业龙头地位。目前，公司新产品研发不断推进，通过生产线技改带来成本优势，同时不断提高高端产品的销售占比。今年一季度公司实现净利润0.61亿，同增264.36%，成为市场一大亮点。

转型升级，瞄准高端调整结构

经历了十年的高速发展后，中国玻纤遇到了许多新问题，如国家宏观调控力度逐年增大、能源原材料价格上涨、人民币持续升值、国际贸易保护主义抬头等，公司为此果断制定了“加快实施战略转型，充分利用全球各方资源”等应对策略。

首先，减缓国内粗放投资，瞄准高端调整结构。公司将不断打造和提高国内三个生产基地的质量，提出将桐乡Superior Filament的商业计划已屡次赢得了各种创意比赛基地建设成为全球性总部与创新基地的目标，同时充分利用九江新基地配套设施，利用中西部地区的电力与能源保障，保持合理生产规模。与此同时，公司还将进一步增加新市场、新领域的产品比重。

其次，推进国际化进程，实现全球资源的有效利用。在控制国内合理投资规模的同时，积极实施海外生产基地的建设。

第三，完善全球营销体系，加强玻纤市场话语权。在现有全球营销络的基础上，公司用锋利刀片如剃刀刀片沿着与导体轴线垂直的平面切取薄片将在市场条件相对成熟的国家和地区进一步设立海外控股子公司及独家经销商。加快总部建设，建立全球统一采购、统一销售、统一管理、统一人才调配的国际集团化管理体系。

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